冲销手段在对外部盈余造成的通货膨胀中的运用——中国与20世纪90年代东亚、拉美国家的比较
作者：靳玉英时间：2011-08-03 14:45:23来源：上海金融
【摘要】外部盈余通过制造通货膨胀等压力破坏内部经济均衡,这是发展中国家经济发展过程中普遍要面对的问题。当前我国和90年代初的东亚和拉美国家普遍经历了这一问题的困扰。冲销是应对这类通胀的一个重要措施。本文将我国与90年代初拉美、东亚九个代表性国家进行比较,这一研究对于发展中国家经济开放过程中外部经济与内部经济失衡的更有效管理具有重要价值。
【正文】内部经济均衡和外部经济均衡是一国宏观经济的两大目标,前者指物价稳定和充分就业,后者指国际收支均衡。二者之间相互作用,一方的不均衡甚至会破坏另一方的均衡。由于现行国际货币体系国际支付手段的有限性1以及国际收支调节责任不对等2等原因,非国际货币的发行国不得不追求国际收支盈余, 甚至出现累积性盈余, 造成大规模的外汇储备。国际收支盈余尤其是激增式盈余往往会给内部经济带来通货膨胀、货币升值以及金融产品价格膨胀等多重压力, 这是外部经济失衡破坏内部经济均衡的一个典型方式。
由于发展中国家货币非国际化和对汇率稳定的偏好, 外部盈余对于内部经济的以上负面影响在这些国家常有发生。我国经济当前正在承受这一问题的困扰, 而早在20 世纪90 年代初, 拉美和东亚国家曾普遍有此经历。80 年代后期到90 年代初, 拉美和东亚许多国家纷纷加大资本与金融账户的开放度, 当时这些国家的经济如日中天, 出色的经济表现加之开放的资本流动渠道令国际资本蜂拥而至, 这些国家的外汇收入激增, 国际收支出现逆转,从大规模的赤字转为盈余。
【关键词】经济 财政金融 冲销 通货膨胀 存款准备金 利率 政府存款 公开市场操作 阿根廷 智利 哥伦比亚 墨西哥
