【摘要】人民币资本项目可兑换的时机和条件历史经验表明，一国货币实行资本项目可兑换往往需要一个漫长的过程，例如，多数发达国家在50年代末和60年代初实现了货币经常项目可兑换，但直到80年代才完全解除对资本流通的管制，近年发生在东南亚货币危机则是金融自由化过于急进的一个教训，发展中国家由于自身面临的经济结构调整以及金融抑制等问题，实施资本项目可兑换应采取渐进方式。纵观各国资本项目开放的经验和教训，我国资本项目的完全开放至少应具备以下几个条件：经济结构得以顺利调整，国内金融市场充分发育，国民经济保持低通胀增长，金融监管体系进一步完善。

【正文】1、经济结构调整。

人们对1994一1995年墨西哥金融风波尚记忆尤新,眼下东南亚货币危机又席卷而来, 而危机的根源都可归结为发展中国家在经济开放和发展中结构调整的滞后。(1)经济开放超前于本国经济的基础结构是墨西哥金融危机形成的深层原因。墨西哥以进口替代和石油出口为基础的经济模式形成于二战期间,到70年代,这种模式已严重阻碍了国内经济的发展。为了提高整体经济的效率和竞争力,墨西哥从1983年开始实施贸易开放战略,并于1994年初成为北美自由贸易协定成员国,期间墨西哥调整了以石油出口为主的出口结构,总出口中非石油品出口所占比重从1982年的22%上升到1989年的66%，但由于没有形成以提高出口竞争力为中心的向出口倾斜的经济格局,以及进口需求过度膨胀,经常项目的赤字一直没有得到缓解。墨西哥开放贸易的同时伴随着金融的进一步自由化,靠吸收大量的国外资本弥补巨额经常项目赤字,资本流入中主要是国外证券投资。1980一1993年国外证券投资年增长61% ,而同期直接投资只年增7%，大量外资滞留在证券市场炒作,不能给生产领域以及产业结构调整注入活力,无助于从根本上扭转经常项目劣势。1994年末开始的外资急剧抽逃最终酿成了危机。

 

【关键词】资本项目 资本项目管理 资本项目开放 金融监管体系 经济结构调整 墨西哥