近10年来，拉美经济增长经历了3个周期。第一个周期为1995~1999年，拉美经济增长率从最初

的1.1%提高到1997年的5.1%，然后开始下降，到1999年经济增长率只有0.5%。第二个周期为 2000~2002年，拉美经济仅仅保持了一年的复苏势头，便跌入衰退的泥潭，2002年拉美经济出现了0.6%的负增长，创下了20世纪90年代以来的新低。目前，拉美经济正在步入第三个增长周期，2003年拉美经济开始走出衰退的阴影，其增长率达到了1.5%。2004年拉美经济继续保持了良好的复苏势头，预计年增长率将达到4.5%，是近10年来仅次于1997年的第二个增长高峰。再从阿根廷等拉美地区大国看，其经济走势也基本与整个地区的经济态势相似，出现了周期性的波动。本文对制约拉美经济的增长、从而造成拉美经济的周期性波动的因素进行分析。

一、流入拉美的外资数量的变化是影响拉美经济走势的重要变量之一。上世纪80年代债务危机之后，拉美资金问题没有得到明显的改善，沉重的债务负担和国内公共债务的不断增长造成拉美资金持续紧张，使得拉美经济对外部资金的依赖程度仍然较大，外部资金流入的规模大小直接影响了拉美经济增长速度的快慢。在拉美经济增长的第一个周期内，以外债和FDI两种形式流入拉美的外部资金大量增加。1995~1998年，拉美外债总额由6209亿美元增加到7690亿美元，增加了24%左右。随着外债的不断增加，外债占GDP的比重迅速上升，到2003年达到了43%。同时，依靠拉美国有企业私有化，大量的FDI也涌向了拉美。进入拉美的FDI由1995年的258亿美元增加到1999年的799亿美元。此外，拉美国家的国内公共债务负担同样呈现出快速上升的趋势，其占GDP的比重由1995年的11.3%增加到2003年的18.7%。在这种情况下，拉美国家只能依靠源源不断流入的外部资金来缓解资金紧张的矛盾，满足经济增长的需要。但随着巴西金融动荡和阿根廷经济危机的爆发，进入拉美的FDI出现了逐年递减的趋势，到2003年下降到了292亿美元。而流出拉美的资金却呈现出逐年加速上升的趋势，从墨西哥危机之前1993年的345亿美元增加到2003年的566亿美元。结果自1999年开始至今，拉美国家出现了资金净外流的极为不利的局面，资金净流出由初期的14亿美元增加到2003年的327亿美元，拉美地区资金短缺的严重程度开始接近债务危机时的水平。这种局面的出现不可避免地会对拉美经济增长产生消极影响，从而造成经济增长的持续波动。

二、拉美传统出口产品的国际价格和拉美外汇收入的变化，直接影响拉美经济的走势。经过10多年的结构性改革，拉美经济的对外开放度不断加大，对外贸易占GDP的比重迅速提高，对外贸易的变化对拉美经济增长产生极为重要的影响。但是，从90年代中期开始至今，拉美传统出口产品的贸易比价出现了剧烈的波动，其趋势基本与同期内拉美经济波动形态相吻合。如以1997年为100进行比较，自1995年以来有8年的时间均低于100。面对国际市场需求的持续低迷，拉美传统出口产品价格一直是处在不利的地位，尤其是拉美的传统农产品出口价格跌势不断。据统计，1998~2002年，贸易比价的恶化对拉美非石油出口国和石油出口国造成的损失累计分别达到14.8%和3.4%。在这样的背景下，拉美国家不得不依靠不断增加出口量来弥补外汇收入的减少。尽管如此，拉美国家仍难以避免出口创汇收入的波动。1995~1997年是拉美出口收入的增长期，此后出口增长随不同的年份波动。1998外汇收入变为1.2%的负增长，2000年出口额增长20%，但次年便又变成4.4%的负增长。为了避免出口收入的变化对国际收支产生的不利影响，拉美国家不得不限制进口，结果使得经济增长所需要的原材料和资本、设备进口难以得到保障，最终牵制了拉美经济增长的速度。

三、外部经济环境的不利变化，以及拉美地区大国金融危机的轮流发生和美国经济增长乏力对拉美经济造成较大的冲击。在经济结构性改革之后，拉美经济融入全球化进程加快，拉美经济受外部经济变化的影响也变得更加明显。这主要表现在如下几方面：一是拉美区域一体化进程的加快，使区域内各国经济的联系更为密切，区域内一国经济出现问题很快就会波及地区内的其余国家，进而对地区经济产生冲击。尤其是在90年代，北美自由贸易区、南方共同市场等区域一体化组织相继成立后，这种联动效应日益显现出来。1994年末爆发的墨西哥金融危机打断了90年代拉美经济的上升通道，拉美经济年增长率由当年的5.2%跌到1995年的1.1%，同期内墨西哥和阿根廷的经济增长率更是由4.4%和5.8%变为负6.2%和负2.8%。自此之后，拉美经济的每一次波动都同区域大国经济变化密切相关。二是拉美以外地区的金融危机对拉美经济产生了冲击。90年代后期发生的亚洲金融危机和俄罗斯金融危机都在拉美金融领域中掀起了不小的震动，加快了部分敏感的外资从拉美地区撤离的速度，并对外国投资者在拉美的投资产生了消极影响，结果造成1999年以来拉美出现了资金净流出的不利局面，从外部为巴西和阿根廷的金融危机的爆发创造了条件。三是世界经济的不确定因素的增加和美国经济的变化在一定程度上也对拉美经济产生了不利的影响。“9·11”事件后，美国经济受诸多不确定因素的影响更是直接影响到其对拉美产品的需求，从而影响拉美对美出口，对拉美经济造成不利影响。以与美国经济联系最为紧密的墨西哥为例，2001年墨西哥经济增长率由上年的6.7%下降为-0.3%。

四、拉美国家在宏观经济政策上的忽紧忽松是造成经济大幅度波动的主要内部因素。以阿根廷为例，在梅内姆执政时期，阿政府依靠“兑换计划”抑制通货膨胀实现经济的高速增长，1991~1992年阿经济增长率高达10.6%和9.6%。墨金融危机发生后，阿经济受到较大冲击，梅内姆政府不得不暂时实行紧缩政策。但仅一年之后，梅内姆政府便恢复了宽松的宏观经济政策，依靠大举借债和大量出售国有企业来获取经济增长所需要的资金，不顾一切地追求高增长率，1996年阿经济增长率就由上年的负2.8%转为5.5%，1997年经济增长率提高到8%。但与此同时，阿外债迅速增加，仅仅在1995~1999年间阿外债就增加了近600亿美元。当德拉鲁阿从梅内姆手中接过政权时，阿政府已几乎无债可借，因为整个国家已被梅内姆抵押出去了。出于政治考虑，阿新政府上台不久便推出刺激经济增长的计划，企图强行拉动经济增长。在举债无门、资金链条彻底断裂、国际货币基金组织施加巨大压力的情况下，德拉鲁阿政府不得不转向另一极端，采取极其严厉的紧缩政策。但为时已晚，阿根廷经济不可避免地滑向了危机的深渊。拉美不少国家就是在这种忽紧忽松的宏观经济政策中来回摇摆，从而造成经济的上下波动。

五、拉美国家外向型、市场化的经济改革没有从根本上改变他们原有的资本和资源型拉动经济增长的模式。在现实条件下，拉美国家新的市场力量还难以催生出能够拉动拉美经济持续增长的动力，因此拉美经济只能依靠其原来的惯性随资本和资源投入的多寡而起伏波动。上世纪80年代后期，拉美国家加快了经济外向型、市场化的改革进程，试图通过开放市场、实行自由贸易、国有企业转制，改变进口替代工业化时期形成的国家依靠不断增加资本和资源投入拉动经济增长的传统模式。但是，从经济改革以来的拉美经济表现看，拉美国家的目的并没有完全达到。据联合国拉美经委会对该地区12个国家的要素生产率对GDP增长年贡献情况的统计，1981~2002年，包括巴西、墨西哥和阿根廷在内的8个国家都为负数。这表明，拉美经济并没有找到能够替代国家资本拉动经济增长的有效力量；相反，通过外向型和市场化的经济改革，拉美经济在资金、技术、贸易等方面对外部的依赖有所增加，外部市场上发生的任何微妙变化都可以通过其中任一渠道影响拉美经济。另外，跨国公司在拉美经济的许多重要领域中也都占有绝对优势。正因为在一些关键方面仍受制于发达国家，拉美国家期望通过经济改革加快提高生产力的速度，以此拉动经济增长的美好愿望难以实现。而依靠市场吸取资金、吸引技术推动经济增长，就不可避免地使经济随市场波动而起伏。近10年来拉美经济的走势证明了这一点。