内容提要  资本项目开放是20世纪90年代初哥伦比亚经济稳定计划的重要组成部分,其开放进程分两个阶段:第一阶段主要是针对外国直接投资的开放,第二阶段是放松对短期资本和外资信贷的管制。在资本项目开放初期,国际资本大量流入,使哥伦比亚经济面临真实汇率升值、金融体系对外脆弱性加重和通货膨胀压力加大等多重挑战。为应对这些挑战,哥伦比亚货币当局借鉴智利的成功经验,于1993～1998年实行了无息准备金制度和显性托宾税等一系列资本管制措施。这些措施在一定程度上实现了控制资本流入规模和短期资本长期化的政策目标,但同时也增加了国内企业的融资成本。

关键词  哥伦比亚; 资本项目开放; 无息准备金制度