国际在线报道(驻阿根廷记者白云怡):近日,阿根廷政府偿还了10年前金融危机时发行的“博登债券2012”的最后一笔欠款,在许多分析人士眼中,这意味着这个南美国家终于摆脱了10年前经济危机的“后遗症”,开始从“债台高筑”的境况中走出。曾经的“倒债大国”或许可以暂时喘口气了,不少媒体甚至撰文称,这笔债务的终结,是阿根廷重新获得“经济独立”的开始,不过也有专家认为阿根廷的“减债”之路也伴随着诸多“痛苦的代价”。
2001年末,阿根廷爆发大规模经济危机。为避免出现大量挤兑现象和更大规模的金融动荡,阿根廷政府宣布限制储户从银行中提取现金,并将所有的外汇存款全部强制转换为本土货币比索。一时间阿根廷市面上“钱荒”泛滥,很多地方甚至出现了“以物换物”的交易方式。2002年初,银行开始向储户归还其被重组后的定期存款。然而,所有外汇存款只能以比索的形式提取,且提供的汇率远低于当时的市场汇价。为补偿储户利益,阿根廷政府宣布发行10年期债券“博登2012”,用以偿还这其中的差价。因此博登公债的偿还被各方赋予了重要的象征意义。
近日,阿根廷总统克里斯蒂娜在讲话中指出,在“博登债券2012”偿还之后,该国公共债务占国内生产总值的比例已由2002年的166%下降到今天的41.8%,而外币债务占国内生产总值的比例则将由10年前的92%下降到8.4%。而且,这41.8%的债务中有一半以上控制在公共机构手中,也就是说,阿根廷净债务占国内生产总值的比例只有19.3%,比目前巴西、墨西哥和哥伦比亚等国的债务水平都要低。克里斯蒂娜说,这说明其政府实施的“去债务化”政策是成功的。
然而,在布宜诺斯艾利斯大学经济学教授、阿根廷前经济部专家里卡多·罗森布格看来,在欧美债务危机以及世界经济普遍不景气的大背景下,保持较低的债务水平固然可以保障国家经济的安全和平稳发展。但同时,这也使得阿根廷在基础设施等领域缺乏足够的投入,无法有效拉动经济增长。“能获得‘经济独立’当然是很棒的。在当今世界全球经济普遍低迷的背景下,‘去债务化’政策以及保持较低的债务水平有其积极意义:这意味着一旦遭遇危机,与其他保持更高债务水平的国家相比,阿根廷在经济政策上可以有更多的操作空间与自由。然而我们并不能仅仅因此就将其完全看作一项单纯的‘成绩’,因为从长远的角度来看,阿根廷需要进入信贷市场融资,以便可以在基础设施、铁路建设、能源开发等工程上有更多的投入。而且,使用无论是国家、地区还是国际的融资资金是最正常不过的事情。当然,我并不是说我们要回到过去那种靠疯狂借债来维持经济的时代,我只是想说我们应该保持一个‘负责’且‘合理’的债务水平。”
此外,阿根廷的“减债”之路也伴随着诸多“痛苦的代价”。阿根廷工业联合会主席何塞·伊格纳西奥向媒体表示,阿根廷为达成其“去债务化”目标而实施的种种措施有些过于“夸张”,为了这个目标,甚至将一些其它的经济决定置于次要的地位:譬如为偿还外币债务,阿根廷中央银行大量发行比索以收购美元,造成该国的恶性通货膨胀;为了保持顺差、积累更多的外汇储备用以偿还债务,阿根廷实施了严厉的进口限制措施,这导致大量企业无法获取必需的原材料与机械设备,严重影响了生产能力与人民大众的生活需求;而针对跨国企业将利润转回母国的行为所设置的重重障碍,一方面固然鼓励了他们将利润继续投资在阿根廷,但另一方面也“吓退”了有意愿进入阿根廷的新资本;更不用提阿根廷严格的外汇管制措施,几乎冻结了所有民间外汇购买业务,使得以美元为主要结算货币的房地产业和建筑业受到重创。
对此,里卡多·罗森布格也同样认为,很多为实现“去债务化”计划而实施的政策不具备可持续性,为阿根廷经济带来了相当的负面影响。“我认为阿根廷的外汇管制政策一定会在未来改变,因为它不具备可持续性,虽然到目前为止,即便博登公债已经还完,我也没有看到政府改变的意愿。目前阿根廷经济中的其他变量都是可根据市场情况自由浮动的,收入、物价等都是根据市场情况而自由变动的,没有理由让外汇汇率由国家控制,而且政府一直不肯按照比索的实际价值制定汇率,这就导致了很多问题。而且在我看来,阿根廷政府还将在相当一段时间内实施现有的外汇政策,要使汇价回归到合理水平恐怕很难。”
鉴于阿根廷目前的经济景况,有专家认为,与其动用央行外汇储备偿还“博登2012”,其实更好的解决方法是在市场上融资,用新债来偿还旧债。但里卡多·罗森布格教授认为,这需要国家有较高的信用度,曾经历过债务违约的阿根廷目前并不具备。在他看来,目前占国内生产总值40%左右的公共债务水平是比较合理的,不需要继续大规模降低这个数字。“我觉得现在阿根廷的公债水平刚刚好,占国内生产总值的40%多一点。事实上,我觉得并没有一个明确的‘理想债务水平’,一个国家的负债水平要取决于一个它所处的实际境况。比如一个国家可能债务占GDP的150%,但具有很高的信用度和责任感,这没有任何问题。而发展中国家一般债务水平要高一些,因为需要更多的投入来拉动经济增长。”
分析人士认为,“博登债券2012”偿还后,在未来两年内阿根廷政府的债务压力将大大减少:2013年到期的美元债券将只有46亿美元,比今年减少约三分之一,而这个数字到2014年则将进一步降低至24亿美元。而到2015年,82亿美元的到期债券将再度给阿根廷政府带来不少挑战。