【摘要】国际资本自由流动是宏观型对冲基金的温床。尽管国际上受美金融危机发生的具体原因千差万别,但共同的特点是有意、无意地扩大宏观经济基本面的失衡,然后借助金融市场的瞬间强制调整,获取巨额利润。宏观型对冲基金作为盈利组织无可厚非,关键是要避免宏观经济的严重失衡。

【正文】国际资本自由流动是宏观型对冲基金跨国运作的一个基本前提。20世纪90年代初期,西方各国和新兴市场国家热衷于讨论金融自由化,鼓励国际资本流动和金融市场对外开放结果超出贸易和直接投资需求的巨额资本流动,不仅加剧了各国金融市场的泡沫化程度,而且为宏观型对冲基金挤破这种泡沫创造了条件。

一、国际资本自由流动是宏观型对冲基金的温床

国际资本流动加快与世界经济一体化和资本流动全球化相对应。各国金融管制的放松，使国际资本的流动比以往任何时候速度更快、规模更大、范围更广。筹资者可以在不同的金融市场间进行选择，以较低的成本接触到新的资金来源。而投资者则可以在各个市场间寻求获取高收益的机会，或利用这些市场分散其投资组合的风险。国际资本流动主要表现在：①国际银团贷款的迅速增长。